Экономические индикаторы.

     Для фундаментального анализа финансовых рынков используют публикуемые для этой цели данные специальных аналитических обзоров, а также графиков и таблиц численных показателей - экономических индикаторов для фундаментального анализа. Последние публикуются обычно ежемесячно (за исключением данных о валовом национальнм продукте и индекса занятости, публикуемых ежеквартально).

     Любой экономический индикатор для фундаментального анализа состоит из двух чисел. Первое число - это показатель за отчетный период. Второе число - это уточненный показатель за месяц, предшествующий отчетному периоду. Например, в июле индикаторы публикуются за июнь (отчетный период). Кроме них в отчет включают значение того же индикатора за май. Это делается по той причине, что учреждение, ответственное за сбор экономической статистики, получает к моменту опубликования показателей за июнь более полную информацию за май, что весьма важно для трейдеров. Если, например, значение экономического индикатора за последний месяц на 0.4% лучше ожидавшегося и показатель за предыдущий месяц скорректирован меньше чем на 0.4%, трейдер может сделать обоснованный вывод о сдвиге в состоянии экономики. Данные выходят в разное время.

     Информация об экономических индикаторах публикуется во всех ведущих газетах, таких как Wall Street Journal, Financial Times, и New York Times и журналах для делового мира, таких как Business Week. Ниже рассматриваются отдельные группы экономических индикаторов для фундаментального анализа в соответствии с их общепринятой классификацией.

     Основные экономические индикаторы (Economic Indicators)

     Валовой национальный продукт (The Gross National Product). Валовой национальный продукт (ВНП) отражает совершенство экономики в целом. Этот экономический индикатор состоит из суммы потребительских расходов, инвестиций, правительственных расходов и чистого объема торговли. При определении ВНП исходят из суммы всех товаров и услуг, произведенных населением как внутри страны, так и за границей.

      Валовой внутренний продукт (The Gross Domestic Product (ВВП) представляет собой сумму всех товаров и услуг, произведенных в стране как отечественными, так и зарубежными компаниями.

      Потребительский индекс (Consumption Spending). Потребление возможно как за счет личного, так и за счет чистого дохода. Решение потребителя расходовать средства или сохранять их по своей природе носит психологический характер. Уверенность потребителя - это тоже важный экономический индикатор склонности потребителей, располагающих чистым доходом, переходить от сбережения средств к потреблению.

      Индекс объема инвестиций (Investment Spending). Инвестиции или валовые частные внутренние вложения состоят из фиксированных вложений и стоимости товаров на складах.

       Индекс правительственные расходов (Government Spending). Показатель правительственных расходов весьма важен как сам по себе, так и с точки зрения его влияния на другие экономические показатели.

       Индекс чистого торгового объема (Net Trade). Чистый торговый объем является другим важным компонентом ВНП. Глобальная интернационализация, а также экономические и политические события после 1980 г. оказали сильное влияние на способность США выдержать конкуренцию с зарубежными странами. Образование за последние десятилетия торгового дефицита США замедлило рост ВНП. ВНП зависит от товарных потоков и от финансовых потоков.

   Основы фундаментального анализа.   

     Фундаментальный анализ изучает основные факторы, которые влияют на экономику конкретной страны. Этот метод прогнозирует движение цены и рыночные тренды с помощью анализа экономических индикаторов, политики государства и социальных факторов. Держа в голове, что финансовые хитросплетения любой страны вбирают в себя многие факторы, разбираться во всех тонкостях быстро изменяющейся фундаментальной картины - довольно трудное занятие. В то же самое время вы обнаружите, что приобретаете значительные знания и понимание динамичного глобального рынка, по мере проникновения глубже и глубже в сложности и хитрости фундаментальных показателей рынка.
     Фундаментальный анализ рынка - эффективный способ прогнозирования экономических условий, но не точных рыночных цен.

Фундаментальный анализ ценных бумаг

     Слово «анализ» широко используется практически во всех областях научного знания. В экономической литературе слово «анализ» встречается в различного рода словосочетаниях - «экономический анализ», «финансовый анализ», «анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «технический анализ» и, наконец, «фундаментальный анализ».

     Основателями теории фундаментального анализа считают Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, которые в 1934 году в США издали книгу «Анализ ценных бумаг». В этой книге впервые было введено понятие «фундаментальный анализ» и дано ему определение как методу для предсказания биржевых цен ценных бумаг. По мнению авторов, предметом исследования фундаментального анализа ценных бумаг, являются «финансовые показатели, доходы и дивиденды компании, а также состояние окружающей экономики».
     Более поздние научные издания дают определение фундаментальному анализу как процессу «исследования состояния экономики, отрасли и финансового положения компании с целью определения рыночной стоимости акций компании».

 Анализ мировой экономики

      Первый этап фундаментального анализа - анализ мировой экономики. Задачами этого этапа являются определение политик мировых Центробанков и выявление преобладающих направлений спекулятивных и среднесрочных денежных потоков, как между различными классами мировых активов, так и между различными странами, анализ темпов роста мировой экономики и динамика мировых бизнес циклов.

      Важную роль в анализе мировой экономики играют процентные ставки ведущих экономик мира: США, Евросоюза и Англии. Так повышение процентных ставок в США негативно влияет на рынки ценных бумаг развивающихся стран. Консервативные инвесторы предпочтут облигации федеральной резервной системы облигациям и акциям рискованных, но более доходных развивающихся рынков. Так при росте учетных ставок развивающие рынки будут демонстрировать отток денег. Однако при понижении учетных ставок, развивающие рынки становятся привлекательным инструментом для среднесрочных и долгосрочных вложений капитала.

     Повышение процентных ставок приводит к ужесточению кредитно-денежной политики в США, целью которой является стимулирование инвестиций в США. Рост рынков развивающихся стран на фоне повышения учетных ставок главных экономик мира кажется все более неустойчивым.

Анализ экономики страны

      Одним из главных факторов влияющих на доходы фирмы является макроэкономическая ситуация в стране. Быстрорастущая экономика положительно влияет на фирмы, так как существуют возможности для увеличения доходов и роста предприятия. Состояние экономики страны сильно влияет на инвестиционную привлекательность на международном рынке. Состояние макроэкономики характеризуется основными показателями - ВВП, инфляция, процентная ставка, безработица, бюджетный дефицит.      

       Основным показателем, является Внутренний валовый продукт (ВВП), который рассчитывается как суммарное количество товаров и услуг произведенной экономикой данной страны за год. Другой значимый индикатор - индекс промышленного производства.

     Внутренний валовый продукт рассчитывается ежеквартально, с текущими поправками. Чем больше рост ВВП, тем больше инвестиционная привлекательность фондового рынка, но только в том случае если рост ВВП не сопровождается значительным темпом инфляции.

Анализ отрасли

     Третий этап фундаментального анализа ценных бумаг - анализ отрасли. Проведя макроэкономический анализ страны, необходимо его спроецировать на отдельные отрасли экономики. Отрасли по-разному реагируют на текущий бизнес цикл. Акции компаний нефтедобычи зависят от цены на нефть, акции компаний цветной металлургии от цен на цветные металлы. Акции этих компаний чувствительны к текущему бизнес циклу, так как именно в периоды расцвета экономики наблюдается усиление конкуренции фирм за ресурсы. Но компании, работающие в сфере розничной торговли, производящие продукты питания менее подвержены колебаниям бизнес циклов.

Анализ компании

      Следующий этап фундаментального анализа - оценка ценных бумаг и, как частное, поиск недооцененных ценных бумаг.
     Одним из самых популярных показателей оценки акций является собственный капитал компании. Собственный капитал компании можно найти в бухгалтерском балансе. Если капитализация компании опускается ниже значения собственного капитала компании, то ее можно считать недооцененной. Однако следует обратить внимание на качество активов компании, если денежные средства обладают абсолютной ликвидностью, то такая статья как нематериальные ценности и гудвил не может нам дать полной уверенности, что при продаже мы получим то количество денег, которое указано в балансе компании. При этом особое внимание следует обратить на рентабельность компании. Так если компания торгуется с коэффициентом отношения капитализации к собственному капиталу меньше нуля и имеет хорошую рентабельность, то она является хорошим объектом для портфельных инвестиций.